Pengenalan: Apabila Tonggak Kos Longgar, PO Menunjukkan Ketahanan Yang Tidak DijangkaPada 10 Mac, minyak mentah WTI menjunam hampir 20% dalam dagangan harian, menyebabkan sokongan kos untuk bahan kimia hiliran nampaknya berada di ambang kehancuran. Walau bagaimanapun, pasaran Propylene Oxide (PO) domestik telah mencipta laluan bebas yang tersendiri. Mulai 25 Mac, harga bekas-kilang untuk PO di China Utara telah meningkat kepada12,500–12,600 RMB/tanjulat. Apakah logik asas yang mendorong "penyahgandingan harga" yang ketara ini antara kejatuhan minyak mentah dan kenaikan PO?
I. Bahagian Bekalan: Keketatan Berperingkat Di Bawah "Pelarasan-Mikro Dinamik"Pengeluaran domestik semasa tidak dicirikan oleh pusing balik berskala besar-berpusat, sebaliknya corak"kadar operasi dikurangkan ditambah dengan-gangguan jangka pendek yang kerap."Unit utama-termasuk Shandong Jinling, Qixiang Tengda dan Lihuayi Weiyuan-mengekalkan muatan hanya pada kapasiti 60%–80%, manakala syarikat seperti Shandong Sanyue pernah mengalami penutupan-jangka pendek sekali-sekala.Nota Awas:Penguncupan bekalan ini bukan kitaran penyelenggaraan jangka panjang-yang tidak boleh dipulihkan. Sekiranya margin yang bertambah baik mendorong pemulihan pesat dalam beban operasi, baki semasa yang rapuh boleh dinaikkan pada bila-bila masa.
II. Logik Kos: Peralihan Tersembunyi Premium Geopolitik daripada "Minyak" kepada "Logistik"Walaupun harga minyak mentah telah menurun, daya tahan kos logistik telah menyediakan tahap yang tidak dapat dilihat untuk harga PO. Disebabkan oleh ketegangan yang berterusan diSelat Hormuz, kadar pengangkutan VLCC (Very Large Crude Carrier) dari Timur Tengah ke China kekal dinaikkan. Risiko geopolitik telah beralih daripada "premium bahan mentah" kepada "beban kos logistik." Lulus kos ini-melibatkan selang masa, dengan berkesan mengimbangi beberapa sentimen menurun yang dicetuskan oleh kemalangan minyak mentah dalam jangka pendek.
III. Bahagian Permintaan: "Pemuatan Depan Pesanan-" dan Overdraf Permintaan Polieter Di Tengah Bayang TarifLonjakan permintaan luar negara baru-baru ini kelihatan lebih seperti "perebutan bekalan" terakhir sebelum perubahan dasar yang berpotensi. Berikutan syor keputusan muktamad mengenai duti-anti lambakan untuk poliol polieter China oleh Kementerian Perdagangan dan Industri India, pasaran sedang bersiap sedia untuk "kasut lain jatuh." Untuk melindung nilai daripada potensi kos perdagangan, pembeli India telah secara agresif-memuat pesanan, membawa kepada lonjakan sementara dalam permintaan eksport.
Kesimpulan & Tinjauan: "Kewaspadaan Berhati-hati" dalam -Persekitaran Volatiliti TinggiSecara ringkasnya, lonjakan harga semasa PO ialah a"corak kuat berfasa"dibina oleh pelarasan bekalan domestik, premium logistik geopolitik dan tarikan-ke hadapan pesanan luar negara.
Walau bagaimanapun, pada tanda 12,600 RMB/tan, tahap ketenangan adalah penting. Menghadapi potensi turun naik dalam dasar rebat cukai eksport pada bulan April dan kemungkinan kapasiti terbiar kembali ke pasaran, industri PO sedang menghampiri persimpangan "overdraf permintaan" dan "pemulihan bekalan." Walaupun harga mungkin kekal dalam julat-terikat pada paras tinggi dalam jangka pendek, kelemahan kecil pemacu sokongan ini memerlukan perhatian yang teliti. Akhirnya, kembali kepada asas permintaan-intrinsik mungkin hanya memerlukan masa.