5, Pusingan Pertama lwn Pusingan Kedua Perhimpunan Harga: Logik Pemacuan Berbeza dan Risiko Pasaran
Perhimpunan harga pertama dari akhir Februari hingga April mewakili kejutan biasa-didorong kenaikan harga. Ia dicetuskan oleh kegawatan geopolitik secara tiba-tiba, kebimbangan terhadap kekurangan bahan mentah, peningkatan kos pengeluaran, gangguan loji dan kekangan logistik di seluruh Timur Tengah. Memandangkan keterlihatan bekalan semakin merosot dengan cepat, pembeli bergegas untuk mendapatkan barangan, mendorong harga lebih tinggi secara mendadak dalam jangka masa yang singkat. Kesan kadar tambang yang melambung tinggi dan kenaikan harga pembekal yang berturut-turut diperbesarkan terutamanya dalam-pasaran bergantung import termasuk India dan Asia Tenggara. Perhimpunan kedua mengikuti trajektori yang berbeza. Ia tidak bermula daripada paras harga sebelum-krisis tetapi mencapai tahap paling rendah pada bulan Jun, yang pada masa itu pembeli telah berubah berhati-hati dan inventori telah sebahagiannya dibina semula atau digunakan. Ini menjadikan peningkatan semasa jauh lebih kompleks. Permintaan kekal tidak mencukupi untuk mengekalkan peningkatan{10}}harga penggunaan, namun premium risiko bekalan meningkat sekali lagi. Daripada menyimpan semula secara agresif untuk penggunaan segera, pembeli mengunci penghantaran hadapan untuk melindungi diri mereka daripada gangguan bekalan yang berpanjangan. Ini menjelaskan mengapa pasaran boleh kekal teguh walaupun di tengah-tengah kadar operasi hiliran yang lembap. Sekiranya ketegangan geopolitik gagal reda dalam masa terdekat, perhimpunan kedua mungkin bertahan lebih lama daripada yang pertama. Pada bulan Mac dan April, peserta pasaran secara meluas percaya gangguan itu bersifat sementara. Sebaliknya, kebimbangan Julai berpunca daripada risiko merebak ke pelbagai laluan perdagangan dan aset tenaga. Jika pembekal, peniaga dan pembeli semua mengambil kira masa pendahuluan logistik yang dilanjutkan, sebut harga mungkin akan kekal pada tahap tinggi walaupun tanpa permintaan hiliran yang teguh.
6, Permintaan Lemah bersama-sama Anjakan Pembelian Defensif
Aktiviti pasaran di India dan Asia Tenggara kini dikuasai oleh pengurusan risiko dan bukannya dinamik didorong-permintaan tulen. Penggunaan hiliran kedua-dua TDI dan PMDI kekal agak lembap, namun pembeli sangat berhati-hati mengenai bekalan penghantaran September. Keutamaan pembelian mereka telah beralih daripada mengejar harga terendah kepada mendapatkan penghantaran produk yang tepat pada masanya dan stabil. Aliran ini paling menonjol di India, di mana sebut harga import, perbelanjaan pengangkutan dan ketersediaan bahan secara langsung menentukan kos pendaratan alternatif. Dalam segmen TDI, pembeli memantau sama ada pengeluar serantau akan mengekalkan tawaran firma dan sama ada pengangkutan laut akan terus meningkat. PMDI menghadapi lebih banyak halangan struktur, memandangkan India dan Asia Tenggara sangat bergantung pada import. Walaupun pembeli menahan harga yang tinggi, mereka mungkin tidak mempunyai pilihan selain membuat pesanan sekiranya pembekal terus menaikkan sebut harga atau mengurangkan jumlah bekalan yang ada. Landskap pasaran yang terhasil tidak menampilkan peningkatan permintaan yang bermakna, namun harga terus meningkat kerana pelbagai risiko diberi harga awal. Ini telah mengembalikan pembelian panik terpilih, yang bukan berpunca daripada permintaan keseluruhan yang meningkat, tetapi perolehan defensif semata-mata. Pembeli berusaha untuk mengunci penghantaran pada bulan September sebelum tawaran meningkat lebih jauh. Sekiranya konflik semakin memuncak atau gangguan logistik menjadi lebih teruk, aktiviti pembelian defensif tersebut akan meningkat dan menyokong satu lagi pusingan kenaikan harga.
7,-Kecondongan Firma jangka pendek; Harga Berkemungkinan Menghadapi Ujian pada Penghujung Ogos
Dalam jangka pendek, pasaran isosianat PU Asia dijangka kekal kukuh. Sebut harga untuk TDI dan PMDI berkemungkinan akan terus disokong oleh risiko geopolitik, sekatan logistik, kenaikan kadar tambang, bekalan yang sempit dan kebimbangan mengenai penghantaran hadapan. Walaupun permintaan hiliran berterusan lembap, pembekal mengekalkan justifikasi yang mencukupi untuk mengekalkan tawaran yang tinggi selagi turun naik minyak mentah, konflik serantau dan ketidaktentuan kargo berlarutan. Sebaik sahaja pembeli selesai mengunci penghantaran pada bulan September tanpa sebarang pemulihan ketara dalam penggunaan hiliran, harga mungkin menjalani ujian pada akhir Ogos. Namun begitu, penyimpanan semula sebelum-cuti, tekanan fret yang berterusan dan gangguan geopolitik yang tidak dapat diselesaikan akan mengehadkan ruang penurunan harga. Sehubungan itu, pasaran tidak mungkin meniru sepenuhnya trajektori bulan Mac-Jun bagi rali mendadak, kemuncak dan pembetulan pantas. Kenaikan harga kedua ditetapkan untuk menjadi lebih berpanjangan, logistik-diterajui dan sangat terdedah kepada perubahan dalam keadaan keselamatan serantau. Bagi pembeli, kebimbangan utama telah beralih daripada paras harga sahaja kepada kepastian bekalan. Walaupun perhimpunan pertama berpunca daripada kekurangan bekalan yang mendadak, yang kedua didorong sebahagian besarnya oleh kebimbangan gangguan yang berpanjangan. Oleh itu, pasaran isosianat Asia bersedia untuk satu lagi tempoh keteguhan yang berterusan: permintaan yang lemah mungkin memperlahankan kadar kenaikan harga, namun ia tidak mencukupi untuk membalikkan arah aliran menaik melainkan risiko geopolitik dan logistik berkurangan dengan ketara.