Ketegangan geopolitik yang dicetuskan oleh konflik AS–Iran pada akhir Februari 2026-ekoran tindakan ketenteraan yang melibatkan Israel dan Amerika Syarikat terhadap Iran-kini telah memasuki minggu ketiga. Titik fokus gangguan terletak di Selat Hormuz, salah satu titik tercekik paling kritikal untuk pengangkutan minyak mentah global. Ancaman kepada trafik kapal tangki dan gangguan maritim telah mengekang dengan ketara aliran kira-kira 20 juta tong sehari penghantaran minyak mentah dan LNG.
Akibatnya, harga minyak antarabangsa melonjak seketika di atas USD 119/bbl (Brent dan WTI) sebelum susut, walaupun ia kekal tidak menentu pada paras tinggi, dengan Brent kini turun naik kira-kira antara USD 87–103/bbl. Melalui rantaian kos minyak mentah–naphtha–aromatik, kejutan geopolitik telah merebak dengan pantas ke pasaran aromatik China, menaikkan harga bahan mentah utama seperti benzena dan toluena.
Data pasaran menunjukkan bahawa harga benzena di China meningkat dengan mendadak daripada CNY 6,122/tan pada awal Mac kepada CNY 8,501/tan menjelang pertengahan-Mac, mewakili peningkatan sebanyak 39%. Toluene mengikuti trajektori yang sama, meningkat daripada CNY 5,425/tan kepada CNY 7,870/tan, menandakan kenaikan 45%. Sebagai bahan mentah huluan yang penting untuk pengeluaran MDI dan TDI, peningkatan harga yang pesat meningkatkan tekanan kos merentas rantaian nilai poliuretana.
Gangguan Geopolitik Dihantar Melalui Rantaian Kos Aromatik
Gangguan kepada aliran minyak mentah melalui Selat Hormuz telah mengetatkan eksport Timur Tengah, menaikkan harga nafta dan mereformasi bahan mentah di seluruh Asia. Benzena dan toluena, yang sangat bergantung pada reformasi pemangkin penapisan dan laluan keretakan wap untuk lebih 70% daripada pengeluarannya, oleh itu sangat sensitif terhadap pergerakan minyak mentah.
Sejak awal Mac, pasaran spot benzena Asia telah melonjak, manakala pasaran derivatif China menyaksikan peningkatan had harga berturut-turut, mengukuhkan sokongan kos untuk benzena dan produk hiliran seperti stirena. Walaupun toluena tergolong dalam yang samaBTX (benzena–toluena–xilena)keluarga aromatik, perbezaan struktur dalam bekalan domestik China telah mencipta dinamik pasaran yang sedikit berbeza.
Walaupun harga toluena telah mengikuti kenaikan benzena, ia telah menunjukkan kapasiti penimbal yang agak kukuh disebabkan bekalan domestik yang mencukupi. Namun begitu, masa lonjakan harga bertepatan dengan gangguan perkapalan puncak di Selat Hormuz, yang menonjolkan bagaimana premium risiko geopolitik telah dihantar merentasi rantaian bahan suapan aromatik dan poliuretana.